在线配资软件 股票投资这一行的秘密

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股票投资所有的秘密都是公开的，都是在书本中能找到的，都是前人曾经或者正在践行过的。但是今天为什么又大张旗鼓的讨论这一行的秘密呢？秘密这两个字是要打引号的。

在股市中，亏钱的人很多，但赚钱的人仍不在少数，想想中国有2亿股民，平均每7人中都有一人想在股市淘金。

然后，那些能长期保持盈利，财富能不间断翻倍增长的一类人，到底有什么不为人知的秘密呢？今天就来说说这个不是秘密的秘密。

买股票就是买企业，就是买企业未来自由现金流的折现总和。这句话，大概就是我们这一行最核心的机密了。

它称得上是整个股票投资的真经心法，就像武侠小说中，某江湖人士因机缘巧合得到某部失传已久的武林秘籍，其功力很快就会扶摇直上，成为数一数二的存在，最终傲视群雄。

但在投资的江湖，你不需要机缘巧合才能得到这样的不传之秘，因为它早已被真正优秀的投资人一遍遍公之于众，就看你能领悟到几分。

这句话的重要性怎么说都不过分，有人称它是投资的第一性原理，我称它为是投资大厦的根基。

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从这句话中，我们衍生出股票投资的许多核心内容，或者说股票投资的许多核心内容都与这句话相关。

包括关于股票投资定量与定性方面的分析；包括对巴菲特提到的两门课程的回答，即如何应对股价的涨跌与如何给企业估值；包括能力圈、安全边际原则，以及市场先生和内在价值等内容；

包括我们提到适合投资的企业的具体特征，即确定性、长寿性、盈利性、自由性、成长性。

最好的学习方式是重复，这些内容都是我之前分享过的，以不同的方式散落在我的文章中。正如水之源木之根，这里只不过在简明扼要的回顾一下，以便让我们更加清晰的知道，这些内容是如何分叉分支的。

今天继续分解这句话。

从未来自由现金流的折现这几个字中，我们得知它虽然是定性的表达，但是最后却只能当成一种思维方式考量，因为根本没办法准确的预估未来，生命周期、自由现金流、折现率，这些都是差之毫厘谬以千里的存在。

但是好在我们却能从未来自由现金流这几个字窥探出，我们要选择什么样的企业进行投资，即那些具备确定性、长寿性、盈利性、自由性、成长性的企业，很明显这是一种正向的解读。

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从企业未来自由现金流这几个字，我们今天从反面解读，看什么样的企业我们是应该小心的，或者不作为投资的最优选择。

巴菲特的搭档芒格说，他最重要的人生智慧之一就是，如果我知道死在哪里，就根本不会去那个地方。国内知名投资人段永平，也列举了一系列经营企业和股票投资的不为清单，这些都是很好的教材。

一，强周期企业。万物皆有周期，企业也不例外，只是周期有强有弱罢了。强周期的企业随着经济的好坏容易过山车。我们身在其中，就不容易看出它一段时间内现金流的情况。

二，重资产企业。重资产的企业极易吞噬现金的自由性，因为某些时候它需要大量的资本支出，一个靠厂房、生产线、不断的投资来维持其竞争地位的企业，跟一个靠品牌声誉等无形资产来维持的企业，是截然不同的。

三，高负债企业。除了金融房地产这类企业的特殊情况之外，高负债的企业，总给人一种不安全感。债务是有成本的，它会吞噬掉大量的现金。大家可以类比一下最近一两年房地产行业的雷。

四，易变性企业。一些企业你根本不知道它接下来的五年会如何，更遑论其整个生命周期。但是我们知道五十年之后，我们还会吃糖果，喝白酒，用调料。

五，非龙头企业。这种属于竞争态势不明显的企业，行业内最后是一家独大，还是各自占山为王，是太阳高照还是众星捧月，我们暂时没办法知道，就只能边等边看。

六，炒作型企业。这类企业就不用多讲了，想想我们买的是股权，买的是未来自由现金流的折现。

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巴菲特在致股东信中，不厌其烦的提到他理想标的的特点：简单易懂的企业，具有某些明显的经济特征，管理层理性坦诚，这与我们所要选择的企业是一脉相承的。

从买企业，买企业未来现金流的折现这句话，我们从正面思维出发讲了企业应该具备哪些特性，以及从反面出发讲了我们应该尽可能的避免或者小心什么样的企业。

这就是我们这一样的秘密，我们愿意投资的是那种一眼能看到底的企业，否则它就不是我们的理想标的。

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